大宗商品大幅波动或仍是近期常态，企业套保不可因噎废食

• 2022-03-10 17:16:15 来源：掌上长沙

长沙晚报掌上长沙3月10日讯（全媒体记者 舒元臻）截至今日收盘时，国内商品期货大面积“飘绿”，包括近期疯狂上涨的“妖镍”也暂时熄火，多个合约跌停。大宗商品给企业生产经营带来巨大风险，也让投资者投资难度增加，未来走势如何，企业该如何熨平原材料或者产成品价格波动、稳定企业利润等都成为当前关注的话题。

大宗商品波动或致生产成本上升

近期大宗商品的波动剧烈，其中又以镍、铜、白银、铝波动较大。截至记者今日发稿时，国内商品期货多数下跌，原油、SS、PTA主力合约跌停，NI2208等4个合约跌停，燃油跌逾12%，LU跌逾11%，沪锡、沥青等跌幅超8%，LPG、郑醇等也纷纷收跌。

记者关注到，目前湖南省内有色产业链相关企业有数千家。以近期风口浪尖的镍为例，镍在湖南省内矿产资源并不占优势，主要以下游原料使用企业为主，这其中又分为不锈钢生产企业和新能源电池生产企业，这些企业主要处于镍产业链下游，镍价波动会造成企业原材料价格的波动，此次镍价暴涨会导致企业生产成本大幅上涨，若价格无法向下游传导，或将给企业生产经营带来巨大风险。

浪潮再起，企业套保不可因噎废食

今年以来，大宗商品市场波动加剧，多家上市公司公告称拟参与期货套期保值。截至记者发稿时，今年已有逾70家上市公司发布了超150份关于参与期货套期保值的公告，全年拟参与交易金额合计在540亿元左右。值得关注的是，此次龙头企业参与积极，且上市公司中金属期货业务参与者居多，占比超过36%。

“镍近期波动剧烈主要还是地缘局势的影响，也有些LME的规则需要“打补丁”，需要防止恶意逼仓，但不能因噎废食，期货风险管理、价格发现的属性仍然是以服务实体企业为根本目的的。”财信期货认为，企业参与套期保值，要结合企业自身的采购、库存、生产计划以及定价模式，并制定相应的制度流程，尤其在决策和风控环节上。同时，每家企业都有自身的特点和应对方式，比如通过现货锁价等也能起到风险管理的效果。但无论如何，风险管理意识都需加强，在企业生产经营过程中，需严格动态的识别风险敞口，并制定相应的风险管理方案，而衍生品仍是企业应该考虑的重要风险工具之一。

大幅波动或仍是近期常态

对于投资者来说，掀起风浪的“妖镍”能否就此平息，大宗商品未来走势如何成为关注的问题。“首先，地缘局势仍充满不确定性，目前形势仍然错综复杂，暴涨暴跌的高波动仍需提防。其次，伊核谈判、OPEC增产也存在不确定性。撇开地缘政治因素，从宏观经济来看，接下来市场还将面临美联储加息的冲击。另外，从市场波动率来看，其往往具备聚集效应和均值回归效应，结合近期错综复杂的因素，市场暴涨暴跌的波动仍在加大，高波动的聚集效应仍将延续，均值回归的时间还需要等待。”财信期货分析认为。

而在市场波动巨大的情况下，企业又该如何熨平原材料或者产成品价格波动、稳定企业利润呢？财信期货建议，企业仍要以生产经营过程中的风险敞口识别为前提，比如销售订单与原材料采购、加工生产之间的时间，面临原材料上涨的风险敞口，应该与期货多头套保匹配，并在采购过程中逐步平仓对应的期货头寸。

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